基金从业科目二证券投资基金基础知识每日一课--期货的市场功能

在基金从业资格考试的科目二：证券投资基金基础知识中，我们每天都会学习新的知识点。今天我们将探讨期货市场的三项关键功能。

首要的功能是风险管理，它是期货市场不可或缺的基础。以大豆生产商为例，通过预先购买期货合约，如果大豆价格在未来上涨，他们可以按照约定价格购买，从而避免成本飙升的风险，确保生产成本的稳定。

其次，期货市场也具备价格发现的能力。市场中的交易活动能真实反映基础资产的供求情况，并为现货市场的定价提供参考。若期货价格上扬，可能意味着市场需求大于供应，反之则表示供过于求，因此，期货价格反映了真实的市场供求状况，对现货市场价格具有指导作用。

第三，投机在期货市场中扮演着重要角色。当投资者购买期货合约时，他们实际上是押注资产价格的变动，如卖方预期价格下降以获取利润。没有投机者的参与，市场流动性可能减弱，因为交易不易达成。因此，投机者承担了风险，维持了市场的活力，对期货市场的运作至关重要。

理解这些功能比死记硬背更重要，因为考试通常会直接考察这些概念。例如，关于远期合约，我们要知道：远期合约在到期时要求买卖双方进行实物交割，双方都有履行合同的义务，这与期权的单边性质不同；金融远期合约覆盖了远期利率、远期外汇和远期股票等，这些都是基于金融资产衍生出的工具；然而，远期合约并非标准化合约，这与期货有别。

再比如，相较于远期合约，期货合约具有更好的流动性，因为远期合约通常不需缴纳保证金，因此违约风险相对较高。此外，商品期货早于金融期货出现，而金融期货合约通常在交易所进行现金结算而非实物交割。

理解期货市场的风险管理功能至关重要。虽然期货市场通过转移风险提高了金融体系的抗风险能力，例如通过将风险转移给投机者，但这并不意味着风险完全消失，只是改变了风险的分布形式。因此，期货市场在风险管理上的作用在于分散和转移，而非消除风险。

(责任编辑：佚名)